限产执行更加灵活 镀锌槽钢制造业企业投资动力减弱
2019-5-20 17:01:15 点击：
在镀锌槽钢上游行业利润大幅增长、原材料成本高企，同时经济增速下滑的背景下，今年国内经济呈现出了明显的滞涨格局。需求前景悲观、原料成本居高不下使得企业利润预期低，难以有投资的动力。今年以来国内实施的是宽货币政策，但在企业信心不足的情况下难以扩张信用，宽货币难以向宽信用传导，这使得社融同比增速持续下滑，经济下行压力加大。供给侧改革和环保限产已经造成了显著的负面效果，继续实施以前的政策已经弊大于利，叠加今年以来国际环境急剧恶化，这使得政策在今年9月份开始纠偏，环保政策的拐点出现，首先体现的就是限产目标下调，以及执行方式的灵活。今年的限产执行更加灵活，决策权下放到地方，根据实际空气情况和改善目标进行决定，再加上预留的一些豁免条件，在执行上将更加的灵活。尽管从全年来看，我们对明年的房地产市场比较悲观，但是明年春季依然有较强的赶工因素，房地产新开工面积见顶回落后，可能在明年二季度之前仍然维持正增长。今年9、10月份之后土地成交面积大幅负增长，可能需要在明年下半年之后才能看到新开工面积的大幅负增长。因此，从钢材需求来看，明年春季由于今年房地产赶工余波的因素，地产需求仍有一定延续性，这也是明年春季镀锌槽钢价格反弹的重要上行风险。
在经历了2015年钢铁全行业亏损的惨痛局面后，2016年开始，国家开始主导粗钢产能的主动出清。2016年淘汰粗钢产能6500万吨，2017年淘汰粗钢产能5000万吨，同时清除了1.4亿吨的地条钢粗钢产能。2018年，仍有约3000万吨的去产能目标。总体来看，在过去的3年时间内，通过高效的政策手段，总共去除1.45亿吨的表内产能，和1.4亿吨的表外地条钢产能，实现了过剩产能的快速出清。今年制造业投资今年大幅走高，主要源于两方面因素，一方面是2016年以来在房地产复苏、出口回暖的带动下需求回升，另外一方面是供给侧改革导致企业盈利上升，两方面因素使得制造业投资存在上升的动力。如前文所述房地产将进入周期下行、出口也将明显回落，同时在库存周期下行的压力下，需求将趋于下降；同时今年四季度之后供给侧改革对企业盈利的影响到达高点，企业盈利将恶化，两方面因素将使得镀锌槽钢制造业企业投资的动力减弱。
在经历了2015年钢铁全行业亏损的惨痛局面后，2016年开始，国家开始主导粗钢产能的主动出清。2016年淘汰粗钢产能6500万吨，2017年淘汰粗钢产能5000万吨，同时清除了1.4亿吨的地条钢粗钢产能。2018年，仍有约3000万吨的去产能目标。总体来看，在过去的3年时间内，通过高效的政策手段，总共去除1.45亿吨的表内产能，和1.4亿吨的表外地条钢产能，实现了过剩产能的快速出清。今年制造业投资今年大幅走高，主要源于两方面因素，一方面是2016年以来在房地产复苏、出口回暖的带动下需求回升，另外一方面是供给侧改革导致企业盈利上升，两方面因素使得制造业投资存在上升的动力。如前文所述房地产将进入周期下行、出口也将明显回落，同时在库存周期下行的压力下，需求将趋于下降；同时今年四季度之后供给侧改革对企业盈利的影响到达高点，企业盈利将恶化，两方面因素将使得镀锌槽钢制造业企业投资的动力减弱。
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